Участници на пазара на ценни книжа: функции, видове, характеристики. Професионални участници на пазара на ценни книжа

Пазарът на ценни книжа е съвкупност от отношения между участниците по отношение на обращение на деривати и други ценни книжа (ценни книжа). Тя се развива с развитието на глобалната икономика. Днес повечето от ценните книжа съществуват в електронна форма, а правата се записват в специален регистър. Но това не винаги е било така. Появата на пазара се дължи на нуждите от производство на суровини, а развитието му доведе до растеж на икономиките на капиталистическите страни.

История на

Появата на БКР е свързана с появата на държавни ценни книжа през XV-XVI век. През 1556 г. е основана борсата в Антверпен. През 1531 г. италианците създават своеобразна платформа за търговия в Брюж. На него през 1592 г. за първи път е публикувана листата (списък на разходите на Централната банка). Смята се, че тази година е раждането на фондовите борси.

Първите недържавни ценни книжа (акции) се появиха на Амстердамската фондова борса през 17-ти век. Те бяха освободени от Източноиндийската търговска компания, която получи правото да търгува в Индия. През XVII-XVIII век. в Англия се появи извънборсов пазар, където брокерите взеха залози точно в кафенетата или на улицата.

През 1724 г. борсовата борса се появи в Париж. Само брокери са сключвали сделки с нея и до 1777 г. цените не бяха обявени открито. В Германия и САЩ започнаха да възникват фондови борси. Основните пазари в Европа бяха Лондон и Франкфурт. Първоначално държавните облигации се търгуваха на сайтовете, след което започнаха да се появяват акции. Пазарът се развива не само количествено, но и качествено. Днес по-голямата част от търговията се осъществява чрез компютърни технологии.

Участници на пазара на ценни книжа

Емитенти - юридически лица с право на издаване. Те привличат временно свободни средства и ги инвестират в реални проекти. Редът за поставяне е определен в специални стандарти. На практика това са първите продавачи на Централната банка, юридически лица, които поемат задължението да плащат доход. Инвеститорите могат да бъдат юридически и физически лица, които участват в обращение, т.е. те купуват акции и облигации. Професионалните участници на пазара на ценни книжа изпълняват спомагателни функции. Те действат като посредници между продавачи и купувачи.

Процедурата за издаване на държавни ценни книжа

Емитентът е федерален орган, Министерството на финансите на Руската федерация е кредитополучателят, а агентът за обслужване на емисии на Централната банка е Банката на Русия. Инвеститори могат да бъдат всички юридически и физически лица, които купуват облигации в документална форма. Банките и инвестиционните дружества като участници на пазара на ДЦК изпълняват функциите на дилъри. Емисията на държавни ценни книжа се осъществява чрез емисии, определени по серия, цифри и цифри. Понякога те се разделят на траншове (части).

Първоначалното пласиране на облигации се извършва от Банката на Русия чрез търг. Седем дни преди началото на продажбите, той обявява основните търговски параметри: деня на приемане на офертите, обема на емисията, лимита и други данни. След началото на продажбите дилърът може да въведе поръчки за покупка в търговската система от свое име или от името на клиента. Те могат да бъдат ограничени (ограничени по количество и цена) и пазарни. Във втория случай дилърът е готов да закупи определения брой облигации по текущи цени. Съществува и разделение на заявленията за конкурентни и неконкурентни. В първия случай поръчката посочва цената, на която заявителят е готов да закупи ценни книжа, и техния брой. Неконкурентната оферта трябва да посочва размера на облигациите, които клиентът желае да закупи по среднопретеглената цена.

Преди обявяването на резултатите Министерството на финансите на Руската федерация определя минималната цена за Централната банка и среднопретеглената за всички удовлетворени оферти. Всички оферти, в които цените са равни или надвишават тези показатели, са напълно удовлетворени.

Ред на възникване на задълженията:

• определя максималния размер на дълга;
• фиксиран размер на привлечените средства, които са насочени към финансиране на дефицита (за субекта на Руската федерация - не повече от 30% от приходите, за общината - 15% от приходите);
• Разходите за обслужване на дълга не трябва да надвишават 14,99% от бюджетните разходи.

Условията на обращение трябва да включват вида на ценните книжа, тяхната форма, срок на обращение, валута, характеристики на изпълнение, ограничения. Решението за освобождаване се взема под формата на регулаторен акт, който съдържа всички изброени по-горе точки. Също така в документа трябва да бъде информация за бюджета на кредитополучателя, стойността на дълга му по време на емисията. Регулаторният акт и всички ценни книжа трябва да бъдат регистрирани.

Характеристики на изпълнение на задълженията:

• Емитентът може да застрахова отговорността за изпълнение на задълженията;
• процедурата и източниците на разходи за финансиране се регулират от бюджетното законодателство;
• списъкът на обезпеченията се определя от емитента;
• задълженията на трети страни също могат да бъдат гарантирани от Руската федерация, но в този случай Централната банка вече няма да се прилага към държавата.

Емисията може да бъде извършена от Банката на Русия. Неговите облигации са издадени в документална форма и не са регистрирани, не е създаден отчет за резултатите от продажбите. Инвеститорите са руски кредитни организации.

посредници

Професионалните участници на пазара на ценни книжа са юридически и физически лица, които имат валиден лиценз. Те включват брокери, дилъри, клирингови организации, мениджъри, депозитари, организатори на търговия, притежатели на регистър. Разгледайте по-подробно видовете участници на пазара на ценни книжа.

посредник

Професионален участник на пазара на ценни книжа е лице, което извършва сделки като адвокат, действа въз основа на договор и пълномощно. Съгласно чл. 3 от Федералния закон №210 “За РЦБ”, за всеки клиент брокерът открива отделна сметка в кредитна институция. Той кредитира средства за инвестиции. За всички движения, които брокерът докладва на клиента. Можете да получавате средства от посредника или ценни книжа в кредити за сделки. Такива операции се наричат ​​маргинални. За тях се начислява процент. Ако комисионната не е платена навреме, брокерът може, в извънсъдебно производство, да реализира ценни книжа, които са в обращение.

търговец

Професионален участник на пазара на ценни книжа е юридическо лице, което извършва сделки от свое име, за своя сметка, със задължението да извърши сделката по обявени цени. Дилърът също така има право да установи други съществени условия на сделките: да регулира броя на ценните книжа в една сделка, периода на валидност на обявената цена. Ако в договора няма допълнителни указания, дилърът е длъжен да сключи сделка при съществени условия, в противен случай ще бъде предявен иск за вреди.

Управителят

Както подсказва името, тези участници на пазара на ценни книжа са ангажирани да управляват парите си от свое име за определена комисиона за определен период в интерес на трети страни. За извършване на тази дейност се изисква лиценз на Централната банка. При наличност конфликт на интереси в резултат на което клиентите са претърпели загуби, управителят е длъжен да ги компенсира. Искът за наличие на грешка се приема в срок от една година от момента на получаване на документите.

Компаниите, участващи на пазара на ценни книжа, отчитат всеки договор с клиента. Съгласно условията на споразумението, управителят може да представлява интересите на инвеститора, като участва в събрание на акционерите или предоставя на учредителите информация за акционера. Той може също да заведе дело в съда по отношение на неговата дейност. Всички разходи се заплащат от собствеността, която се управлява. Другите разходи също се възстановяват от този източник.

хранилище

Тези участници на руския пазар на ценни книжа предоставят услуги за съхранение, отчитане и прехвърляне на права. Редът на дейностите се урежда от чл. 7 ФЗ №210. Обслужването на клиента се нарича вложител. Договорът, който урежда отношенията между страните, е в писмена форма. Всички транзакции се извършват от името на клиента. Депозитарят може да откаже да предоставя услуги, ако има неплатен дълг. За изпълнението на дейностите могат да участват няколко членове на РКБ.

Договорът трябва да бъде уточнен:

а) предмет на сделката: услуги по съхранение на ценни книжа и / или осчетоводяване на права;

б) реда за вписване на заповедта на вложителя

в) валидността на документа;

г) процедура за плащане на услуги;

д) термини и форми на подпухналост;

д) задълженията на депозитаря:

• регистрация на събирането на ценни книжа на вложителя;
• управление (лична) сметка родителските права;
• прехвърляне на цялата информация, получена от емитента или притежателя на регистър.

Функциите на участниците на пазара на ценни книжа включват регистрацията на собствениците, отчитането на техните права, задължителното съхраняване на сертификати. Последното е предназначено да предоставя списък на собствениците веднъж годишно. Също така депозитарят следва да оказва съдействие за получаване на приходи. За тази цел се открива отделна сметка. Всички средства, държани върху него, са отделени от задълженията на депозитарите.

Характеристики на дохода

Емитентът заплаща средства в Централната банка на депозитаря, като ги прехвърля по банковата сметка. Последният е длъжен да ги плати на вложителите в рамките на следващия ден. Ако говорим за възстановяване на задължения, които не са незабавно възстановени, срокът се удължава до три работни дни, ако вложителите са други депозитари, той е 15 дни. Плащането се извършва пропорционално на броя на клиентските ценни книжа, които се осчетоводяват в сметката на депо. Депозитарят е длъжен да разкрива информация за получаването и прехвърлянето на плащанията на вложителите.

Притежатели на регистър

Участници в пазара на ценни книжа са юридически лица, които се занимават със събиране, фиксиране, обработка, прехвърляне на данни за собствениците на корпоративни права. Регистърът съдържа списък на акционерите, данни за количеството, номиналната стойност, категорията ценни книжа. Притежателят има право да таксува за своята поддръжка. Операцията е фиксирана в рамките на 3 дни след получаване на поръчката. За първоначалното пускане на ценни книжа се предоставя безплатно извлечение.

Задължения на притежателя:

• откриване на сметки в регистъра;
• извършва операции по поръчка на регистрирани лица;
• да предостави на акционера информация, при условие че делът му в уставния фонд надвишава 1%.

Титулярът регистрира сделките по прехвърлянето на собствеността въз основа на поръчката. При прекратяване на договора регистраторът предава на емитента или на друг участник в РЦБ цялата информация за акционера. Документи, потвърждаващи правото на собственост, могат да се подават в Банката на Русия, съдилищата, органите за предварително разследване.

Депозитарите могат да привличат брокери, регистратори. Те действат от името на клиента въз основа на договор с агенцията. Техните задължения включват: получаване на документи, необходими за регистриране на сделката, и прехвърляне на извлечения по сметка на лица. Агентите за прехвърляне трябва да:

• идентифицира лицата, които представят документите;
• предоставя на регистратора достъп до данни;
• удостоверява подписи на титуляри на сметки;
• запазване на поверителността на информацията.

сметки

Дейността на участниците на пазара на ценни книжа е да отварят клетки в банката за прехвърляне на доходи, фондове на доверително управление, хазна и други сметки. Всички документи, свързани с поддържането на регистъра, притежателят трябва да съхранява 5 години от датата на получаването им. За отчитане на правата върху корпоративни права сметките се откриват за номинален, упълномощен притежател, депо.

Записаните транзакции по сметки не могат да бъдат отменени или променени. Намерените грешки трябва да бъдат коригирани до края на текущия ден, при условие че доклад за операцията все още не е изпратен. При други обстоятелства, промените могат да се правят само с разрешение на лицето, на което е открита сметката.

Характеристики на участниците на пазара на ценни книжа

Депозитът на номиналния притежател в депозитаря може да бъде открит от чуждестранно дружество, което взема предвид корпоративните права. Той също така действа от името на регистрираните лица, може да участва в срещата на собствениците на руската централна банка и да гласува без пълномощно, предоставя цялата информация за притежателя на акции по искане на съда, Банката на Русия. Всички емисионни книжа се записват в сметките на местните депозитари. Това също води до дивиденти.

Комбинация от дейности

Участниците на пазара на ценни книжа могат да изпълняват различни задължения. Едно дружество може едновременно да се занимава с брокерски, дилърски, депозитарни, управленски дейности. Но притежателите на регистър са забранени от закона да участват в други процеси.

ограничения

Основните участници на пазара на ценни книжа действат в съответствие със закона и трябва да отговарят на определени изисквания. Сред тях не могат да бъдат юридически лица, чийто лиценз е отнет за нарушаване на нормативни актове, подложени на административни наказания, с неизпълнение на присъда. Всички поръчки за назначаване или отстраняване от отговорността на ръководителите трябва да бъдат представени в писмена форма на федералния орган в рамките на 10 дни.

Дейността на професионалните участници на пазара на ценни книжа е под постоянния контрол на Банката на Русия. По искане на регулатора в организацията се провежда вътрешен одит.

Пазарните участници не могат да станат индивиди с изключителни убеждения. В този случай това означава, че те нямат право да изкупуват повече от 10% от акциите на една организация. Такъв капитал дава право на глас на събранията. Следователно, информацията за всички учредители, които притежават 10% и поне още една акция, трябва да бъде изпратена на Банката на Русия. Регулаторът може да поиска данни от регистъра по всяко време. Ако се установи нарушение, броят на акциите над 10% ще бъде изтеглен от извършителя.

Кредитни институции

Банките като участници на пазара на ценни книжа действат като комисари на клиент по отношение на трето лице. Като се занимават с покупка и продажба на деривати на вторичния пазар, те получават награда за бързото изпълнение на заявлението. Размерът му се определя от условията на договора. От тези операции кредитните институции получават приходи, които формират значителна част от печалбата. Функциите на регулатора се изпълняват от Банката на Русия. Той гарантира, че всички участници на пазара на ценни книжа правилно извършват изчисления. В случай на нарушения той налага глоби, временно прекратява или отнема лиценза. Неизпълнение на сделки за покупка и продажба на акции и деривати също е нарушение.

Статистика за преглед на лиценза

През първото тримесечие на 2015 г. бяха отнети 73 лицензии, 10 - от банката, 41 - поради нарушение, 22 организации отказаха това по тяхно искане.

Законодателни промени

В резултат на неизпълнението на дълговия пазар през периода 2008-2009 г. приблизително 30% от емитентите не са получавали плащания по облигации. За защита на правата на кредиторите бяха направени две промени във Федералния закон „За пазара на ценни книжа” - представител на облигационерите („тръстове”) и общо събрание на такива участници.

Прилагането на закона на практика повдигна много въпроси. Така емитентът трябва да плати за услугите на представител на облигационерите и той ще защитава интересите на инвеститорите. Има конфликт на интереси. Беше предложено тези функции да бъдат прехвърлени на депозитаря и да бъдат платени на минималната ставка. Но опитните участници на пазара налагат значителна такса за своите услуги. Емитентите се разпадат по облигационни емисии. Не по-малко въпроси възникнаха по отношение на преброяването на гласовете на собствениците на Централната банка. По закон кворумът се изчислява въз основа на общия брой на облигационерите. На запад, в подобни ситуации процентът на гласоподавателите се изчислява върху броя на присъстващите. Тези изменения все още са препоръки. Вероятно към момента на влизане в сила на закона (юли 2016 г.) те ще бъдат изяснени.

заключение

RCB се развиваше с нарастването на световната икономика. Първата размяна е родена в Антверпен през 1156 година. Заявленията за това са били брокери, които са действали като посредници между продавача и купувача. Днес основните участници на пазара на ценни книжа - емитенти и инвеститори - също взаимодействат косвено. Брокери, дилъри, депозитари, банки се занимават с получаване, обработка и съхраняване на информация за сделките и притежателите на ценни книжа. Те са професионални участници на пазара, чиито дейности се регулират от Банката на Русия. В случай на нарушения той налага наказание или отменя лиценза.