Валутен курс. Фактори, влияещи върху обменния курс. Видове валутни курсове

Международните отношения се основават на използването на национални валути. Те включват различни средства за обращение: монети, банкноти, платежни документи, ценни книжа, благородни метали и др. В зависимост от степента на интеграция на страната в световната икономика, валутата може да се обърне по различни начини. Обменът на национални единици е предпоставка за международната търговия.

дефиниция

Валутен курс - стойността на валутата на страната, изразена в символи за плащане на друга държава. Тя свързва икономиката с външния свят, позволява международни транзакции.

Способността на гражданите на страната и чуждестранните лица да купуват и продават банкноти се наричат ​​конвертируемост. Всички ограничения на такива сделки от страна на Централната банка или държавата превръщат валутата в частично конвертируема. Безплатното преобразуване е възможно само в икономически стабилна страна. Самото законодателно разрешение не е достатъчно, трябва да има доверие в паричната единица и висока оценка на нивото на развитие на страната.

Основата на конвертирането е валутният паритет. Но на практика валутните курсове никога не съвпадат с нея, тъй като търсенето и предлагането не са равни. В условията на активност платежен баланс валутният курс на вътрешния пазар намалява, а националният расте. Обратната ситуация се случва в пасивен баланс. Ето защо в повечето страни в същото време има официален и свободен обменен курс. Според първата, Централната банка прави разплащания с международни организации, а според второто - между отделните лица.

Котировка - фиксиране на националната валута в чужбина. Те са два вида: директни (цена, например доларът на вътрешния пазар) и обратни. Ако стойността на една валута се изразява чрез другите две, това е кръстосана ставка. Необходимостта от това възниква, ако обменът на преки котировки между две парични единици е много малък.

Търсенето на валута се определя от интереса на други страни към местните стоки. За да плати за покупката, чуждестранните държави трябва да извършват обмяна на валута.

Предложението се определя от:

1) търсенето на дадена страна за чужди стоки;

2) интереси във финансовите активи на други държави.

Как да изчислим стойността на валутата

Цената се променя всеки ден под влияние на различни макроикономически фактори. Централната банка на Руската федерация публикува ежедневни курсове в специални бюлетини. Основата за тези изчисления са:

1. Котировки от последния борсов ден за операциите „щатски долар - руска рубла”.

2. Официалният обменен курс, определен от МВФ за предходния работен ден.

3. Цените на други валути се изчисляват от Банката на Русия на базата на котировките им към долара в международните, фондовите пазарни сегменти на вътрешния пазар, както и на нивата, определени от Централната банка на съответните страни.

Фактори, влияещи върху обменния курс

По време на златния стандарт, паритетът на покупателната способност се определяше от съдържанието на благородния метал в парични единици, а цената се колебаеше в рамките на 1%, т.е. разходите за транспортиране на монети. По отношение на хартиената циркулация, тя се променя ежедневно, така че стана необходимо да се изследват законите на нейните колебания. Цената се формира под влияние на търсенето и предлагането.

Промяната на валутния курс влияе върху състоянието на външната търговия, влияе върху резултата от дейността на организациите, нивото на заетост и т.н. Следователно намесата на правителството в такива отношения е необходима. Но интензивността му зависи от целите и набор от икономически лостове. Действията могат да бъдат насочени както към намаляване (обезценяване) на стойността на националната парична единица, така и към нейното увеличение (преоценка).

Валутният курс може да се промени под влиянието на платежния баланс на страната - съотношението на получените и платени суми. Излишъкът показва нарастване на търсенето на паричната единица от чуждестранните кредитополучатели, което го засилва. Пасивно е увеличението на лихвите в чуждестранна валута, амортизацията на националната.

Променящите се вкусове на купувачите. Увеличеното търсене на вносни услуги ще доведе до по-ниски цени за националната валута. А нарастващият интерес към вътрешните услуги ще спомогне за увеличаване на стойността му.

Държавна политика във външната търговия. Валутният курс ще се увеличи, ако вносът е ограничен от държавата. Но широкото използване на такива мерки може да има отрицателни последици, тъй като обемът на международната търговия ще бъде значително намален.

Промяната в доходите на купувачите. С нарастването на размера на временно свободните средства увеличава потреблението на стоки (внос и вътрешен), търсенето на чуждестранна валута. На пазара това ще бъде отразено в амортизацията.

Инфлацията. При равни други условия този процес е обратно пропорционален на курса. Ако цените в една страна растат по-бързо, отколкото в друга, вносните стоки ще струват по-малко от вътрешните. Съответно стойността на националната валута ще намалее. Желанието на хората да спестяват реални доходи чрез закупуване на чуждестранна валута само ще влошат положението. Но тъй като предлагането на паричната единица остава непроменено, инфлацията ще доведе до обезценяване. Затова е обичайно да се изчислява паритетът на покупателната способност (ППС). Това е реалната цена на рублата, изразена във валутата на друга държава. Изчислението се извършва за подобни стоки. Пример: потребителската кошница в Русия е 7000 рубли, а в САЩ - $ 100. Съотношението на цените ще бъде: 1 долар = 70 рубли, или 1 руб. = 0,01 долара.

Стойността на реалните лихвени проценти: колкото са по-високи, толкова по-привлекателна е дадена страна за инвестиции. Но, от друга страна, техният растеж причинява увеличение на цената на заема. Ако предприемачите нямат достатъчно собствени средства за финансиране на икономическите дейности, полученият заем капитал с високи лихвени проценти ще доведе до по-високи разходи, по-високи цени на продуктите и намаляване на привлекателността на националната валута. Това означава, че този фактор може да има двойно влияние върху курса на долара.

Държавно регулиране на икономиката: използване на валутни резерви, търговска, финансова и парична политика.

Други фактори, влияещи върху обменния курс:

1. Публикуване в медиите на важни икономически данни: инфлация, дефицит на платежния баланс, безработица, дисконтови проценти, индекси на фондовия пазар акции, облигации, БНП, избирателна надпревара и т.н.

2. Основни сделки на търговски финансови организации.

3. Факторите на обменния курс, влиянието на които не може да се предвиди (става дума за войни, революции и други бедствия).

4. Централната банка може да има пряко въздействие върху курса чрез закупуване или подаване на валута на големи партиди. Това води до резки колебания в съотношението. Регулирането на лихвените проценти и размерът на паричното предлагане не оказват толкова силно влияние върху стойността на рублата.

5. Инвестират застраховане, хедж, пенсия и други фондове пари във валута, опитвайки се да избегнем рисковете от девалвация. Такива операции - особено с големи суми - оказват съществено влияние върху валутния курс на страната.

6. Цената на златото и петрола.

Регулиране на валутния курс

Валутни интервенции - сделки с ценни книжа за продажба и покупка на паричната единица на страната. За да повиши лихвения процент, централната банка трябва да продава чуждестранни валути, като по този начин намалява търсенето за тях. И да понижи категорията - да извърши обратната операция.

Политика на дисконтиране е промяна в дисконтовия процент, който влияе върху цената на кредита на вътрешния пазар. С пасивен платежен баланс, неговият растеж може да послужи като стимул за приток на капитали. Чрез намаляване на лихвения процент Централната банка разчита на изтичане на средства, което ще намали активния баланс и ще намали процента.

Протекционистични мерки

Те включват:

- блокада - това е санкция под формата на едностранни ограничения от една държава или група държави с друга власт, която няма да позволи използването на банкнотите;

- забрана за свободно обращение в чуждестранна валута;

- регулиране на международните сделки;

- движение на капитали, злато, ценни книжа;

- репатриране на печалби;

- концентрация на чуждестранна валута в ръцете на държавата.

Видове валутни курсове

Има няколко класификации. По време:

1) спот - валутният курс, който се провежда не повече от 2 работни дни след приемането на офертата;

2) напред - бъдещата стойност на националната валута, изразена в чуждестранна валута.

Видовете обменни курсове, които се използват за идентифициране на реалните тенденции в движението:

1) номинална - текуща котировка;

2) реално - това е преизчислената стойност на паричната единица, отчитаща инфлацията;

3) номинална ефективност - съотношението на националната валута и валутите на страните партньори;

4) реалният ефективен лихвен процент - номинален, изчислен с отчитане на динамиката на цените.

Според степента на твърдост:

1) фиксиран - ясно съотношение на цените;

2) ограничена гъвкавост - може да варира в определени граници;

3) плаващи - установени на базата на търсенето и предлагането.

Има и хибридни видове: контролирано плуване, пълзящо фиксиране и валутен коридор - това са границите на ценовите колебания, които се определят от Централната банка. Нейната основна характеристика е, че пределните отношения са строго ограничени и определени от закона. Валутният коридор се въвежда при липса на свободен капитал поради големия дефицит, вътрешния и външния дълг.

Режими на обменния курс

„Валута“ в превод означава „цена“. Да дадем пример. Само преди 100 години стойността на парите се определяше от размера на златните резерви, държани от държавата. Но след Втората световна война по-голямата част от благородния метал е съсредоточена в САЩ. След това имаше преход към златната система (Bratton-Woods), според която:

• резервната валута е щатският долар;
• съкровищницата, ако е необходимо, ще я замени със злато (35: 1);
• всички национални валути в определено съотношение бяха „обвързани“ с долара и чрез него до най-скъпия метал.

Тогава паричната единица на най-богатата страна в света (САЩ) замени златото в международните разплащания. Но след като Япония изпревари американските темпове на растеж на производството, беше създадена Европейската икономическа общност (1954 г.), която включваше Франция, Германия, Италия, Белгия, Холандия и Люксембург. Конкурентоспособността на стоките от Съединените щати намаля драстично. Страните, в които доларите бяха в големи количества, започнаха да ги показват в хазната с цел размяна на злато. След като резервите на благородните метали изчезнаха, САЩ девалвираха валутата. 19.03.1973 г. беше въведена нова система.

Фиксираният лихвен процент се установява и поддържа чрез намеса на централната банка на определено ниво. Помислете за това на примера на съотношението паунда към долара. Ако търсенето на валутата на Обединеното кралство се увеличи, то тогава цената му се покачва. Задачата на Централната банка е да я фиксира ясно на определено ниво. За да направите това, банката трябва да купи чуждестранна валута. В резултат на нарастващото търсене на вносни стоки, стойността на паунда в долари намалява. Централната банка трябва да намали наличността на националната валута чрез размяна на долари за нея.

С темповете на растеж намалява валутните резерви. Търсенето на стоки води до нарастване на износа, т.е. притока на чуждестранна валута. Това води до излишък по платежния баланс. В тази ситуация, Централната банка трябва да увеличи предлагането на национална валута, закупуване на чуждестранни. Това ще доведе до попълване на паричните резерви на страната.

Поради нарастването на вноса, намаляването на валутния курс, изтичането на капитали от страната, балансът става отрицателен и се наблюдава дефицит. За да я финансира, е необходимо да се намали предлагането на националната валута чрез закупуването му.

С фиксиран процент, платежният баланс е:

Текущи операции (Xn) + Движение на капитала (CF) = Динамика на промените в резервите (R).

Фиксираният валутен курс, който е придружен от хроничен излишък или дефицит на платежния баланс, може да предизвика много проблеми. В първия случай съществува възможност за прекомерно натрупване на резерви, което може да доведе до инфлация. Във втория - има заплаха от изчерпване на валутните резерви. При всяка от тези ситуации Централната банка ще бъде принудена официално да промени цената на валутата, т.е. да предизвика преоценка или девалвация.

Плаващите валутни курсове се управляват от пазарния механизъм: търсенето и предлагането на пазара, без държавна намеса. Платежният баланс е:

Xn = R - CF.

В такава ситуация дефицитът, т.е. ниското търсене на вътрешни стоки, се финансира от потока от средства. Амортизацията се нарича амортизация. Това прави местните стоки по-евтини, допринася за развитието на износа. Излишъкът се финансира от изтичането на средства. Ако търсенето на местни стоки е голямо, интересът на чуждестранните инвеститори нараства с обменния курс на националната валута. Такава ситуация се нарича поскъпване. Чужденците купуват пари в тази страна. Това намалява износа чрез стимулиране на вноса и понижаване на националния обменен курс.

Модерната система не може да се нарече напълно гъвкава. Федералният резерв на САЩ и Европейската централна банка не позволяват доларът да се колебае свободно, за да предотврати рязък спад (както през 1985 г.). Следователно те го купуват, изкуствено увеличавайки търсенето и поддържайки по-висок процент.

Положението на вътрешния пазар

В Руската федерация валутният коридор за пръв път се появява на 6 юни 1995 г. От 1996 г. насам се появява плъзгането на рублата към долара. Такава система се нарича наклонен валутен коридор. Промяната в цените зависеше от прогнозираните нива на инфлация с малки отклонения. От 2008 г. започна да функционира дву валутният коридор, който се придържаше към резервите на Централната банка.

Стойността на рублата в националните валути на други страни зависи до голяма степен от обема на износа.

Съотношение на руската валута към щатски долари и евро

През 2008-2009 На фона на намаляване на износа рублата се засили, въпреки че зависимостта на корелацията беше доста висока. Това показва слаба глобална резервна валута. Цифрата -0.78 показва, че поскъпването на националната валута се осъществява на фона на намаляване на обема на доставките на стоки към други страни. В периода 2010–2011 г. валутният курс на рублата падна при възстановяването на страната от кризата и нарастването на износа. През 2012-2013 г. националната валута се засили спрямо долара и еврото, като се появи пряка корелация.

През април 2014 г. рублата достигна историческото ниво спрямо долара (1:50), след което рязко спадна (до 36). Въпреки че колебанията са често срещани в страните с плаваща цена, промените, които се случиха миналата година, бяха трудни за прогнозиране.

Плаваща рубла

Дълго време Централната банка не смееше да повиши основния лихвен процент, въз основа на който се осъществява рефинансирането на банковата система. През последните месеци Банката на Русия „спонсорира” ЦБ в размер на 5 трилиона рубли. Основният източник на такива инвестиции са заемите, обезпечени с ценни книжа и непазарни активи. С отслабването на рублата свободните парични средства на КБ бяха насочени към валутния пазар. Днес е по-изгодно да се провеждат спекулативни операции, отколкото да се инвестира в икономиката. За да се избегнат подобни ситуации, Европейската централна банка повиши лихвените проценти от миналата година. Банката на Русия, от една страна, ограничи притока на капитал до 5,5%, а от друга страна, сдържа девалвация на рублата поради златния резерв. И едва през март 2014 г. той повиши процента на дисконтиране до 7%. Това решение се дължи на необходимостта от повишаване на металургията и добивната промишленост. Те са станали почти нерентабилни. Единственият начин да се коригира ситуацията е да се отслаби рублата спрямо долара.

резюме

Валутният курс отразява стойността на националната парична единица чрез чуждестранна валута. Тя трябва да се регулира от държавата и Централната банка. Ако се установи ясна корелация, това е фиксиран процент. Ако цената варира в зависимост от търсенето и предлагането - плаващо. Тези валутни режими поддържат определено съотношение на цените.