Системата на Бретън Уудс: същността и принципите

Когато Втората световна война приключи и нейният резултат беше ясен, друг невидим фронт беше бушуващ - финансов. Именно тогава се случиха събития, които прославиха малкия град Бретън Уудс, дотогава известен повече като ски курорт. Именно тук се формира системата, действаща в редица държави, наречена свободен свят.

Как започна всичко?

Преди да пристъпим към основната тема на статията, нека разгледаме какво е предшествало появата му. Всяка международна парична система е специален вид договор, в който са предписани правилата на настоящия междудържавен стокообмен. Този подход е необходим, за да приведат националните парични единици в определен общ знаменател и да установят стандарта на материалната стойност. Този подход елиминира объркването при изчисленията за внос и износ. Първият опит за възстановяване на реда е появата на паричната парична система. Въпреки че всъщност тя просто легално консолидира ситуацията, която се разви по времето на нейното формиране. Това означава, че златото служи за универсална мярка. По този начин Парижката система често се нарича монетарен метал. Нямаше значение какви са атрибутите на златните монети, чиито профили и гербове са сечели на него. Внимание бе отделено само на теглото. Тази система функционираше доста успешно, макар и без недостатъци. Така че не беше лесно да се плащат в злато и златни монети.

Освен това възникнаха нормално износване и средствата за плащане просто бяха изчерпани. Освен това носенето с вас златна торба през цялото време беше опасно и неудобно. Също така този подход е нерентабилен, тъй като страните, които са имали мини и депозити, бързо стават богати. Няма значение тяхното ниво на развитие. В допълнение, транспортирането на значителни количества море - това беше забързан бизнес. Ето защо, постепенно става все по-популярни проекти и сметки. Парижката система се срина по време на катастрофата на оръжията от Първата световна война. След това страните започнаха да извършват неограничени емисии на хартиени заместители, които тогава вече са били обичайни. Този проблем трябваше да бъде решен. И за постигането на тази цел беше планирано използването на генуезката парична система. Тя предложи въвеждането на златни обезпечения за използваните валути. Имаше колебания в курсовете, но този подход ни позволи да стабилизираме и рационализираме изчисленията и позициите на пазарите. Тази система е съществувала преди края на Втората световна война. Интересен факт: по време на създаването си Съединените щати се ограничиха до ролята на наблюдател, а СССР се възползва от възможността да заяви първия пролетариат. Между другото, често се чуват мнения, че най-добрите са били още от системата на Бретън Уудс, Париж и Генуезе, и че всичко трябва да бъде различно. Уви, но ако се запознаете със специализираната икономическа литература, съдържаща много показатели, можете да откриете, че те са били неудобни за бързо нарастващото население, както и значително увеличение на наблюдаваното производство.

Как е създадена световната парична система на Бретън Уудс?

Тя не произлиза от нулата. Неговият инициатор беше бизнес елитът на САЩ, който се стремеше към световна хегемония след войната. По време на предложението икономиката на САЩ беше на върха на собственото си развитие. Световната война позволи да се разгърне маховикът на местното производство, което беше допълнително подкрепено от реформите в Рузвелт. Така до 1939 г. последиците от Голямата депресия бяха практически преодолени, военните поръчки допринесоха за съживяването на промишлеността, а недостигът на продукти на европейския континент (понякога достигащ глад) имаше положителен ефект върху земеделието. С други думи, имаше всички основания да се претендира за ролята на световен лидер. Бреттън Уудс финансова система трябваше да укрепи статуквото в продължение на десетилетия. Първоначално бе създаден Международният валутен фонд. Започва дейността си през 1947 година. Нейните основатели са 44 държави, но само САЩ могат да действат като финансов донор. Скоро много държави се обединиха, за да получат заеми, за да подобрят икономическата ситуация в страната. Както всеки адекватен заемодател, МВФ изисква заемните средства да бъдат върнати. И за това е необходимо, за да бъдат ефективно изразходвани. Когато възникнаха трудности, бяха предоставени допълнителни заеми, за да се избегне сривът на националната валута и дефолта. Затова беше въведено внимателно наблюдение на икономическата ситуация в страните. За да се обедини процесът на взаимодействие, беше решено, че е необходимо световната парична система на Бретън Уудс да се основава на определени принципи. Най-важният от тях бе стандартът за златен долар.

За принципите

Устойчивостта на курса е изключително важно условие за функционирането на пазара. И принципите на монетарната система на Бретън Уудс взеха под внимание този факт. Единствената стабилна валута по това време, достатъчно защитена от жълтия метал, принадлежеше на Съединените щати. За един долар можете да получите 0.89 грама злато по всяко време. Въпреки че самата система обяви, че това е златна борса, всъщност това е златен долар. Американските средства за плащане получават статут на световни пари само след войната. Първоначално те не бяха много. За сравнение: в резервите на други страни те са едва 1/10, докато златото е ½, а британската империя - 4/10. Но скоро доларът спечели основната позиция. Това се улеснява от много фактори, сред които най-голяма роля играят добрите макроикономически показатели и голям златен резерв (три четвърти от общата световна сума). В допълнение, нейният принос направи впечатляващ търговски излишък, както и хегемонията на американските стоки в света. Всичко това допринесе за факта, че принципите на системата на Бретън Уудс бяха приети и залегнали в редица документи. Изглеждаха така:

1. Цената на златото е фиксирана и възлиза на тридесет и пет долара за една тройунция.
2. Установени са стабилни обменни курсове на всички държави-членки към щатския долар (ключова валута).
3. Позволено е да се променят установените показатели чрез девалвация или преоценка.
4. Централните банки трябваше да поддържат стабилен валутен курс на националните фондове чрез валутни интервенции.
5. Определени бяха организационните единици на създадената система - споменатите по-горе МВФ и Международната банка за възстановяване и развитие.

Какви възможности тя създаде?

Първоначално за смяна на курсове. Ако имаше девалвация, то обикновено се разглеждаше като симптом на неблагоприятната икономическа ситуация и доведе до покачване на цените на внасяните стоки. Но износът стана по-печеливш. Така че това беше категоричен плюс. Друго положително нещо е получаването на бързи пари. Така вътрешните разходи намаляват, а символът изглежда произвежда стоки точно тук, а не там, където е скъпата валута. Като естествен резултат се увеличава обемът на чуждестранните инвестиции. Този момент беше добре разбран. Ето защо не само камшикът активно се използва под формата на възможност за отказ на кредити и други санкционни мерки, но и моркова, проявена под формата на готовност да дойде на помощ.

Какъв е смисълът тук? Системата на Бретън Уудс приема, че когато дадена страна получи заем, тя поема задължения за поддържане на обменния курс на паричната единица. Установено е, че колебанията не трябва да надвишават един процент от съотношението към щатския долар, установено чрез златния стандарт. В изключителни случаи беше позволено да се донесе стойността на тази цифра до 10%. Но когато този праг е бил надвишен, виновникът е бил изчакван от санкцията. За регулиране на използвания курс валутна интервенция. За да ги приложат, бяха нужни долари. Федералният резерв беше много готов да ги продаде. По този начин системата на Бретън Уудс работи през първите години от своето функциониране. През втората половина на 40-те години Съединените щати откриха ярки перспективи. В света липсваха храна, предмети за хигиена, дрехи, дрехи и много други неща. Индустриализираните страни се намират в руини. От началото на петдесетте години европейската икономика започва да расте бързо.

Какво е довело до това?

Системата на Бретън Уудс се основава на значимо американско господство. И, съответно, без него функционирането му би било проблематично. Но поведението на държавите беше противоречиво и непредсказуемо. Можем да припомним плана на Маршал, който допринесе за възхода на европейските икономики. Трябва да се отбележи, че това беше необходима мярка. От една страна, той допринесе за растежа на конкурентите. От друга страна, обедняването на широките маси би могло да доведе до идването на про-сталинистки сили на власт в редица страни, още повече, по демократичен и мирен начин. Това САЩ не можеха да позволят.

Въпреки растежа на европейските икономики, доларът сигурно заема водеща позиция. Неограниченото доверие, подкрепено със злато, изглеждаше непоклатимо. В същото време разходите са се увеличили. През 1949 г. се появява Китайската народна република. Година по-късно избухва Корейската война. В него участваха голям брой доброволци от страните от социалистическия лагер. Те бяха въоръжени с висококачествено и многобройно съветско оборудване. Формално, те се противопоставиха на обединените сили на ООН, но всъщност основната тежест беше на САЩ. Спадът във външната търговия и увеличаването на разходните позиции принудиха Федералната резервна система да пусне печатна преса с пълна скорост. Така започна кризата на монетарната система на Бретън Уудс. В същото време подобряването на икономическата ситуация в редица страни допринесе за необходимостта от регулиране на ставките. Основният инструмент за това бяха валутните интервенции. Ако беше необходимо да се укрепи националната валута, тогава голям брой долари бяха хвърлени на пазара. Ако е необходимо, отслабнете, те са закупени. Девалвацията в по-голяма степен отговаря на интересите на страните, поради което се прилага. Развитието на валутните пазари, увеличаването на движението на капитали и много други фактори ясно показаха, че кризата с Бретън Уудс ще настъпи с голяма сила. Първият алармен сигнал се появи през 1965 година.

Френски инцидент

Фактът, че се издава и изнася голяма сума пари в брой в чужбина, а икономическата ситуация в САЩ не е много розова, финансовите анализатори просто не могат да не забележат. Първият знак през 1965 г. е т.нар. Френски инцидент. Де Гол, който беше президент, припомни, че системата на Бретън Уудс гарантира обмен на долари за злато в размер от 35 долара за грам. По това време Франция имаше само астрономически валутен резерв. А именно - една трета от един милиард. За САЩ това не беше най-добрият момент. Имало е и космическа надпревара, още повече, мръсната, тежка и изключително скъпа война във Виетнам продължи. Министерството на финансите се опита да подскаже, че размяната на такава сума е недружелюбна стъпка. Но де Гол беше непреклонен. Бяха разменени долари. Скоро във Франция започнаха студентски вълнения, което доведе до пълномащабно въстание. Де Гол загуби президентството си. Говори се, че Съединените щати имат ръка в това като отмъщение за такъв акт. Но нищо не можеше да се промени. Това е началото на края. Кризата в Бретън Уудс започна.

Какво се случи след това?

С намаляването на търговския баланс на САЩ, доверието в тяхната валута спадна. За да се изгладят противоречията, които възникват, МВФ реши да създаде специална парична единица - специални права на тираж. Тя не разполагаше със златни обезпечения, въпреки че формално се равняваше на един долар. Този валутен сурогат беше използван за уреждане на дългове между централните банки на страните, които бяха част от МВФ. Кризата на утвърдената система започна да набира скорост. Ако всички държави, притежаващи доларов резерв, започнат да изискват злато, то просто не би било достатъчно. През 1971 г. споразумението започва да се нарушава. Всички обстоятелства предполагат, че трябва да очакваме бърза девалвация на долара. Първата пропадна Западна Германия, Холандия и Белгия. Тези страни са въвели плаващ лихвен процент. Тя се определя от търсенето и предлагането на валутните пазари.

Япония продължи най-дълго - до септември 1971 година. Тъй като всъщност доларът вече не можеше да бъде заменен със злато, беше въведена концепцията за „доларов стандарт“. Настъпи девалвация, а курсът за тройунция се покачи до 38 долара. Златният стандарт на монетарната система на Бретън Ууд започна да се пръска по шевовете. Беше ясно, че тази цифра е много условна и това е далеч от края. И това наистина беше така - през 1972 г. унция злато започна да струва повече от 42 долара. През 70-те години ямайската система се оформя, което не предвижда паритети и стандарти. Тогава всички съществуващи валути бяха разделени на три групи: твърди, условно конвертируеми и свободни. Ямайската система постави началото на ситуация, която беше описана много добре от някой икономист: неразрязаната пшеница се продава за неотпечатани пари. Сега тази ситуация доминира в света. Разбира се, ако някой иска да купи злато - това е напълно възможно. Но само по пазарни цени.

Какво доведе до неговия срив?

Икономическата система на Бретън Ууд не беше съвършена. Повишената инфлация влияе както върху конкурентоспособността на фирмите, така и върху световните цени. Всичко това насърчава спекулативните парични преводи. Различната инфлация влияе върху динамиката на валутния курс, което създава изкривявания. Нестабилността на платежния баланс, която се проявява под формата на хроничен дефицит (Обединеното кралство, САЩ) или активен баланс (Япония, Германия), само увеличаваше резките колебания. Също така, принципите на световната система на Бретън Ууд противоречаха на развитието на целия свят. В края на краищата като основа за това бяха използвани националните валути, подлежащи на инфлация. Първоначално този проблем се опита да бъде решен чрез привличане на Великобритания и установяване на лирата стерлинги като резервна валута. Но с отслабването на Британската империя и Съединените щати се появяват злоупотреби с тези държави, които се радват на придобит статут и използват печатница за покриване на дефицитите. Стабилността на резервните валути беше подкопана.

В допълнение, правото на собствениците на доларови банкноти противоречи на способността на САЩ да изпълняват задълженията си. За две десетилетия (1949-1971 г.) краткосрочният им дълг нарасна с 8.5 пъти, а златните резерви - с 2.4. Политиката на американския “дефицит без сълзи” подкопа доверието в долара. Официалната цена на златото, понижена в интерес на САЩ, внезапно започна рязко да се отклонява от ситуацията на пазара. Междудържавното регулиране не помогна. Изкуствените златни паритети загубиха значението си. До 1971 г. САЩ упорито отказваха да преразгледат курса. Всичко това само изостри изкривяванията. Системата на обменните курсове на Бретън Уудс накара централните банки да се намесят, дори в ущърб на националните интереси. Това означава, че Съединените щати се насочиха към други страни загриженост за запазване на установения доларов курс, което доведе до влошаване на междудържавните противоречия. Поради съществуващите ограничения за девалвация и преоценка, спекулативната дейност се засили. Слабите валути прогнозираха спад, а силното - нарастване. Регулирането чрез МФВ на практика не донесе никакви резултати. Неговите заеми не позволиха да се покрие дори временният недостиг и подкрепата на националната валута.

Последният етап от операцията

Американският центризъм, който е в основата на системата на Бретън Уудс, не съответства на трите световни центъра, обединени от нея: Япония - Западна Европа - САЩ. Използвай долар като резервна валута за военно-политическа и външноикономическа експанзия износът на инфлация и редица други негативни фактори само засилиха международните противоречия. Първоначално това доведе до развитието на евродолския пазар, който първоначално подкрепи системата чрез усвояване на излишъка от парични средства. Но през 70-те години той влоши кризата. Играе роля и транснационални корпорации. Тези структури имат краткосрочни активи, които са повече от два пъти повече от резервите на централните банки. Освен това те могат лесно да се измъкнат от националния контрол. Следователно, когато участват във валутни спекулации, те могат да им дадат грандиозен мащаб.

Нещо повече, обезценяването на лирата стерлинги през ноември 1967 г. допринесе за падането на системата. И тази валута, както си спомняме, беше втората след долара. А на един ден, 18 ноември, доставките на злато бяха намалени с 14,3%. След Обединеното кралство други 25 страни (обикновено нейните търговски партньори) девалвираха валутите си в различни пропорции. Това постави началото на процес, който остава в историята под името „Разпад на Златния блок“. След началото на девалвацията обемът на сделките на пазара на злато се увеличи. Ако в Лондон те обикновено се търгуват на 5-6 тона на ден, на 22-23 ноември тези цифри достигат стойности от 65-200 хиляди килограма! В същото време цената на златото се повиши до 41 долара за тройунция. И това въпреки факта, че е официално на 35 долара. Златната треска доведе до факта, че през март 1968 г. златото се разпадна и се образува двоен пазар.

заключение

Това се счита за същността на монетарната система на Бретън Уудс. Това споразумение изигра роля и загуби смисъла си. Системата за обменни курсове на Бретън Уудс беше последната връзка преди настоящата финансова ситуация за нас. Въпреки големия брой гласове за несигурност и призиви да се върне, досега тя все още съществува и работи без значителни промени.