Какво показва ефектът от финансовия ливъридж?

Да предположим, че има две предприятия с подобно ниво на икономическа рентабилност и еднаква стойност на активите. Като източници на финансиране на първото предприятие обаче се използват само собствени средства, а на второто - собствени и привлечени средства.

Възниква ситуация, при която при същата икономическа рентабилност, поради различията в структурата на финансиране, се получават различни стойности на възвръщаемост на собствения капитал. Тази разлика в показателите за изпълнение на двете организации се нарича „ефект на финансовия лост“.

Как източниците на финансиране влияят на рентабилността?

Ефектът от финансовия ливъридж (ЕФПГ) е увеличение на стойността на възвръщаемостта на собствения капитал, което произтича от използването на заеми, въпреки тяхното плащане. Следват две изводи:

1) Предприятие, което в своята дейност използва само собствени средства, без да прибягва до услугите на кредитни организации, запазва рентабилността си в рамките на стойността на СРС = (1-T) * ER, където T е стойността на лихвата по данъка върху печалбата.

2) Предприятие, което използва средствата, получени в заем за извършване на дейността си, променя СРС - тя се увеличава или намалява в зависимост от размера на лихвения процент и съотношението на привлечените и собствените средства. В такива ситуации има такова явление като ефекта финансов ливъридж.

RSS = (1-Т) * ER + EGF

За да се определи стойността на ЕФПГ, е необходимо да се намери стойността на индикатора, наречен среден лихвен процент (SRSP). Този показател се изчислява като съотношение на съществуващите финансови разходи на кредитните средства към общия размер на средствата, взети на кредит от предприятието.

Елементи на ефекта на финансовия лост

Ефектът от финансовия ливъридж се формира от два компонента:

1. Диференциал: (1-T) * (ER-SRSP).

2. Рамото на финансовия ливъридж, който се намира като съотношението на привлечените средства към собствеността.

Формулата за изчисляване на ЕФПГ се определя от произведението на тези два компонента.

Основни правила

1. Ефектът от финансовия ливъридж показва дали кредитът ще бъде печеливш за предприятието. Положителната стойност на показателя EFR означава, че набирането на привлечени средства ще бъде от полза за организацията и целесъобразно.

2. Привличането на допълнителен кредит увеличава съответно стойността на индекса на финансовия ливъридж и се увеличава рискът от невъзстановяване на привлечените средства. Това се компенсира чрез увеличаване лихвен процент по кредитите. Следователно, средният лихвен процент също се увеличава.

3. Ефектът от финансовия ливъридж също определя дали дадено предприятие има възможност при спешен случай да привлече допълнителни кредитни средства. За да направите това, трябва да следвате стойността на един от неговите компоненти - диференциала. Разликата трябва да бъде положителна и трябва да се запази известна граница на безопасност за този показател.