Анализ на чувствителността на проекта. Метод за анализ на чувствителността

За да получат чуждестранни инвестиции в бизнес, бизнес субектът трябва да бъде привлекателен за потенциални инвеститори. С какво се измерва тази привлекателност? Нека се опитаме да го разберем.

Какво представлява анализът на чувствителността?

всеки инвестиционен проект много рисковано и за да се разбере колко ще бъде проблематично или печелившо, се провеждат редица процедури за идентифициране на тънки петна.

Едно от тези изследвания се нарича анализ на чувствителността. Той се използва в случай, че е необходимо да се идентифицира стабилността и силата на влиянието на един от компонентите на проекта. От общата верига, стойностите на елемента на елемента се променят в редовна последователност и се определя от това колко тези промени са засегнали целия механизъм. В този случай основният критерий, на който се основава целият анализ на чувствителността, NPV (нетна настояща стойност), се изчислява наново всеки път.

В резултат на това експертите имат процентно отклонение, което показва колко стотна промяна в един или друг компонент е повлияла на проекта като цяло. След като всеки елемент се класира в зависимост от степента на важност и се показва общата картина на тънките места.

Необходимостта от тази процедура

Анализът на чувствителността на даден проект помага да се идентифицират най-важните компоненти, които оказват най-голямо въздействие върху жизнеспособността на бизнес идеята. Освен това процедурата ви позволява да проверите значимостта на тяхната последователна промяна в процеса на превръщане на идеите в реалност.

Също така, анализът на чувствителността често се нарича еднофакторен, а данните за неговото изпълнение се избират от процедурата по-рано в качествената оценка на проекта. Този процес на въздействие на един или друг компонент е елементарен при неговото изпълнение, поради което има няколко дребни недостатъка:

• методологията е експертна, затова различните специалисти могат да получат индивидуалните си данни на изхода;
• Е, по време на процедурата корелационната взаимозависимост между съставните елементи не се измерва.

Алгоритъм за анализ

Въпреки елементарното си представяне, анализът на чувствителността на проекта се извършва на няколко етапа:

1. Избира се индикатор, за който ще се правят изчисления. Често това е нетната настояща стойност (NPV), по-рядко - нормата на възвръщаемост (IRR).
2. След това се избират компонентите, в които експертът е по-малко уверен - това могат да бъдат както инвестиции в текущи активи, разходи за капитално строителство, така и различни видове пазарни фактори - броя на продадените продукти и неговата цена.
3. След това ограничителните числови стойности на тези индикатори се задават от двете страни.
4. Изчислява се нетна настояща стойност или доходност при всяка променлива стойност.
5. Анализът на чувствителността е завършен чрез изграждане на графика, която обхваща индикатора на всеки разглеждан компонент, който ви позволява да оцените визуално най-критичните места в инвестиционен проект.

Роля в анализа на равновесието

Всеки от нас вероятно чувал повече от веднъж за такава процедура, като намиране на точка на равновесие, но малко хора смятаха, че това е елементарен анализ на чувствителността, който е в основата на тази процедура.

Какво е необходимо да се направи? Всеки предприемач трябва да познава граничния показател за обема на продукцията, с неуспешната реализация, на която компанията вероятно няма да загуби оборотен капитал, така че се изчислява определена точка на равновесност. По този начин оценката на ефективността на проекта се свежда до един единствен индикатор, посочващ условията, при които наборът от всички постоянни и променливи разходи равно на получения доход. С други думи - в този момент предприемачът не получава никаква печалба, но произтичащите от това загуби не го развалят, тъй като те изцяло се покриват от спечелените пари.

Точката на равновесност е изразена в два еквивалента - количествен, показващ необходимия обем на производството и пари, който е равен на получения доход.

Какво още трябва да знаете за оценката на инвестиционния проект

Не забравяйте, че инвестицията е процес, който не се разтяга в продължение на няколко месеца или дори за една година. Следователно анализът на чувствителността на инвестициите в неговата основа трябва винаги да бъде в дългосрочна перспектива. А това означава, че когато инвестирате значителна сума пари за дългосрочно строителство, е препоръчително да следвате няколко неизречени правила:

• Преди стартирането на проекта е необходимо да се обмислят други начини за генериране на доходи, които да имат същата степен на риск - може би ще има идеи с много по-голяма печалба от настоящата;
• Между другото, няколко думи за степента на риска - не забравяйте, че този показател расте в зависимост от продължителността на периода на откупуване, и обратно - колкото по-кратък е той, толкова по-малко рискове има в идеята;
• и е важно да не забравяме стойността на парите във времето - те са склонни да обезценяват.

Ключови индикатори за оценка на проекта

Както казахме по-горе, методът за анализ на чувствителността се основава на някой от ключовите показатели, които са избрани в зависимост от целта на изследването.

Най-често срещаната е нетната настояща стойност (NPV). Той взема еталон в случая, когато предприемачът възнамерява да разбере стойността на абсолютния паричен поток от стартирането на проекта. Въпреки своята популярност, методологията е далеч от точна, тъй като е доста трудно да се предвиди предварително какъв ще е основният капитал за няколко месеца.

Следващият най-често срещан е индикаторът вътрешна норма на възвръщаемост (IRR). Въпреки факта, че този метод отчита амортизацията на паричните потоци във времето, той не е в състояние да покаже най-печелившия проект от представената серия. Тук можем само да видим доколко една идея може да плати за себе си в определен период.

Също така понякога обичайната счетоводна норма на възвръщаемост се приема като ключова променлива. Техниката е проста в изпълнение и може да покаже колко пари може да спечели един предприемач от стартирането на проект, но отново без да отчита обезценяването на финансовите потоци и форсмажорните обстоятелства на работното място.

Анализ на чувствителността - примерна графика

За да разберем по същество тази привидно сложна процедура, нека се опитаме да анализираме една от графиките, която е съставена на последния етап от анализа на чувствителността на инвестиционния проект.

Фигурата показва резултата от изчислението, съгласно метода на нетната настояща стойност: последователно, всеки от индикаторите намалява наполовина и се увеличава в десети, и всеки път, когато променливата се променя, стойността на NPV се преизчислява наново.

Да предположим, че червената линия изразява количеството продадени продукти, зелената линия представлява преките производствени разходи, виолетовата означава непреки разходи, синята линия показва заплатите на персонала, а кафявата - директната сума на инвестицията.

Както можем да видим от представената цифра, проектът остава рентабилен, ако преки разходи ще нарасне с 30%, а обемът на продукцията ще бъде намален почти наполовина.

Допълнителни фактори на влияние

Без съмнение, анализът на чувствителността на риска играе важна роля при вземането на решение дали да се стартира конкретен инвестиционен проект, но резултатът му не е окончателен показател.

При всяка оценка на експертите се обръща внимание на целесъобразността на стартирането на една идея като цяло и до каква степен тя съответства на стратегическите планове на стопанска единица за близкото бъдеще. Маркетинговият аспект също играе важна роля - в крайна сметка е малко вероятно някой да одобри стартирането на проекта, ако социологическите данни показват, че планираната продукция няма да бъде правилно призната от потребителя.

Не забравяйте за времевите фактори - по всяко време плащанията могат да бъдат забавени, но ще се появи разбивка в производството, която ще добави няколко часа или дори дни до освобождаването на партида от готови продукти.

Ще бъдете изненадани, но и управлението на запасите може да се дължи на неконтролирани фактори, които влияят върху изпълнението на инвестиционен проект. Никой предприемач няма да може предварително да предвиди размера на щетите в складовете, в процеса на доставка, както и в производствените дефекти.

Следователно чист анализ на чувствителността, който не взема предвид редица неконтролирани от нас процеси, не е достатъчен, за да се вземе решение за осъществимостта на изпълнението на тази или онази идея.

Какво друго трябва да запомните преди да инвестирате

Всички разбираме, че в настоящите пазарни условия има огромна маса от предложения за инвестиране на собствените ни пари в нечия млада продукция. Стартиращите предприемачи нямат достатъчно собствени средства, за да поддържат бизнеса си на повърхността, така че много от тях прибягват до услугите на спонсори.

Но не е достатъчно всеки бизнес субект да предлага идеята си за преразглеждане, а също така е необходимо да отговаря на посочените изисквания, с други думи, да увеличи инвестиционния си портфейл.

Следователно, на първо място, предприемачът трябва да извърши оценка на ефективността на проекта и ако има някакви неподходящи рискови фактори, е по-лесно да ги коригираме, преди да бъдат открити от потенциалните инвеститори.