Вътрешната норма на възвръщаемост ще ви помогне да изберете най-добрия инвестиционен проект.

По-голямата част от показателите за икономическа ефективност капиталови инвестиции са субективни. Това се обяснява с факта, че за тяхното изчисление е необходимо да се използват редица количества, които се избират пряко от инвеститора и зависят от неговото отношение към риска, предприемаческите възможности и необходимия доход. На фона на показатели като NPV и индекс на доходност нейната обективност благоприятно се различава от вътрешната норма на възвръщаемост.

Защо IRR?

Разглежданият коефициент е широко използван не само в Русия, но и в чуждестранна практика, където се нарича вътрешна норма на възвръщаемост, или - за кратко - IRR. Вътрешната норма на възвръщаемост характеризира доходния потенциал на даден проект и не зависи от дисконтовия процент, който инвеститорът приема при оценката на направените инвестиции. Критерият за ефективност на IRR е неговата стойност, която надвишава стойността на привлечените ресурси. Често вътрешната норма на възвръщаемост се сравнява със среднопретеглената цена на капитала.

Методи за изчисляване на IRR

Изчисляването на IRR без използване на компютър и специални програми може да бъде много трудно, особено за големи проекти, което се обяснява с икономическия смисъл на този показател. Вътрешната норма на възвръщаемост е размерът на дисконтовия процент, при който текущата стойност на проекта е нула. Поради факта, че не е възможно просто да се извлече IRR от уравнението NPV = 0, е необходимо да се прибегне до използване на други изчислителни методи.

Графичен метод

Най-простият и най-точен е графичният метод, който е най-удобен за прилагане при малки проекти с проста схема на финансиране. За да се определи IRR, е необходимо да се построи графика на зависимостта NPV от използвания коефициент на редукция. Точката на пресичане на диаграмата и оста, върху която се отразява дисконтовия процент, ще покаже стойността на IRR.

Метод на линейна интерполация

По-точна оценка на IRR може да бъде постигната чрез линейния метод на интерполация. Неговата същност е в предположението, че връзката между ННС и дисконтовия процент е линейна. За изчисление е необходимо да се вземат две такива стойности. дисконтов процент които биха били възможно най-близо един до друг, но при първата стойност на дисконтовия процент NPV трябва да бъде положителна, а на второ - отрицателна. Освен това, чрез прости изчисления, можете да определите IRR.

Понастоящем горепосочените методи най-често се използват за образователни цели, но на практика вътрешната норма на възвръщаемост почти винаги се определя с помощта на софтуер. Има специална функция за определяне на IRR дори в MS Excel офис приложение.

Какво е MIRR?

Горните разсъждения се отнасят предимно за проекти с традиционни парични потоци, когато инвестициите се правят първоначално и след това се получават само доходи. Ако знакът на паричния поток се промени няколко пъти по време на проекта, се определя модифицираната вътрешна норма на възвръщаемост. Този индикатор също ви позволява да обмислите възможността за инвестиране на освободените пари с доход, различен от дисконтовия процент, което дава по-реалистична оценка. Изчислението на MIRR е доста сложно, затова е по-целесъобразно да се използва специален софтуер.